La tregedia y la pasión son los hilos que mueven "El pez que fuma", un inmenso burdel situado en las afueras de Caracas. El trono de este reino de la prostitución lo ocupa "La Garza", que vive bajo la protección de Dinmas, chulo y profesional de la delincuencia. Dimas ha sucedido en el lugar de favorito a Tobías, quien ahora está preso debido a un 'chivatazo' del primero. El cambio ha favorecido la prosperidad del negocio y Dimas se afianza progresivamente en el poder hasta que un día aparece por el lugar un muchacho bastante joven y con apariencia de marginal ingenuo. Este muchacho es Jairo. Su llegada va a trastornar el oscuro mundo de "El pez que fuma".
Un periodista -Lucas- vuelve a Bilbao después de 15 años. Es un tipo con un denso pasado, que trata de reiniciar su vida en la capital vizcaína en un ambiente difícil. Conoce a una mujr -Olatz- con la que entabla una relación en que las diferencias de edad y entorno vital van creando una intensa dependencia mutua. Pero una serie de dramáticos acontecimientos acosan su intimidad hasta hacerlo estallar.
El film, de dibujos animados, representa diversos cuentos y leyendas del País Vasco. Aunque independientes, las narraciones siguen un hilo común que las une en un todo. A cada historia le corresponde un grafismo distinto. Entre los cuentos se encuentran los conocidos títulos: Kukubiltzo, Tartalo y Galtzagorri.
Pedro Zamora, un exguerrillero, vuelve a Caracas tras diez años de ausencia, instalándose deliberadamente en la pensión Hecce Homo. Su objetivo es vengarse de Diego Sánchez, hombre que fuera jefe de la policía política y que asesinó, junto a sus agentes, a varios guerrilleros compañeros de Zamora. Diego Sánchez es ahora dueño de la pensión. La organización clandestina ya no existe. La venganza de Zamora es, al cabo de tanto tiempo, un plan sin ninguna repercusión política. Sin embargo nada puede desviar a este hombre de su idea. Ni el amor de Ángela ni el cariño de los estrafalarios seres que habitan en la pensión. El encuentro final entre los dos hombres parece inevitable.
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